By adminvps85 
Riset terbaru Bank Negara India (SBI) telah menantang asumsi bahwa kebijakan tarif Washington menutup kesenjangan perdagangan Amerika Serikat yang semakin melebar, dengan alasan bahwa ketidakseimbangan tersebut masih berlanjut meskipun ada perbaikan secara umum. Laporan tersebut menemukan bahwa meskipun defisit perdagangan Amerika telah sedikit menyusut dalam beberapa bulan terakhir, peningkatannya terkonsentrasi secara sempit, sebagian besar didorong oleh penurunan tajam impor dari Swiss, sementara defisit dengan mitra-mitra utama lainnya, termasuk India, Meksiko, Vietnam, dan Taiwan, telah memburuk.
Menurut SBI Research, AS mencatat defisit perdagangan bulanan kurang dari USD 100 miliar pada pertengahan 2025, turun dari lebih dari USD 150 miliar pada Januari dan Maret. Namun, “jika kita melihat lebih dalam,” kata laporan itu, “satu-satunya penurunan defisit yang signifikan adalah dengan Swiss, turun sebesar USD 53 miliar.” AS kini mengalami defisit yang lebih tinggi dengan Vietnam, Meksiko, Taiwan, dan India.
Analisis SBI muncul di tengah meningkatnya ketegangan antara Washington dan Brussels atas tuduhan praktik perdagangan Eropa yang “tidak adil”, meskipun data Eropa menunjukkan surplus perdagangan Uni Eropa dengan Amerika Serikat menurun. Mengutip pernyataan Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde di Seminar Perbankan Internasional G30, laporan tersebut berpendapat bahwa “surplus utama” seringkali mengaburkan realitas struktural seperti perdagangan intra-perusahaan oleh perusahaan-perusahaan yang dikendalikan AS di Eropa dan defisit jasa yang terus meningkat yang mengimbangi sebagian besar surplus barang.
Pada tahun 2024, Uni Eropa mencatat surplus perdagangan barang sebesar USD 273,1 miliar, turun dari USD 347,9 miliar pada tahun 2016, sementara defisit perdagangan jasanya dengan AS meningkat. Sementara itu, Tiongkok terus mencatat surplus yang melonjak, meningkat dari USD 509,7 miliar pada tahun 2016 menjadi hampir USD 992 miliar pada tahun 2023.
SBI Research mencatat bahwa tarif AS yang diberlakukan sejak awal 2025 telah mengubah arus perdagangan, alih-alih memperbaikinya. Meskipun tarif terhadap Swiss naik dari 31 menjadi 39 persen, yang menyebabkan surplus sementara AS antara April dan Juni, impor kembali pulih pada bulan Juli, yang kembali mendorong defisit menjadi USD 7,9 miliar. Tarif terhadap India naik dari 26 menjadi 50 persen, dan defisit Washington dengan India melebar dari USD 17 miliar menjadi USD 23 miliar antara periode sebelum dan sesudah tarif.
“Sekilas, defisit perdagangan AS tampaknya telah menurun pasca-tarif,” demikian pernyataan laporan tersebut. “Namun, analisis yang lebih mendalam menunjukkan bahwa perbaikan tersebut tidak merata. Defisit dengan negara-negara berkembang telah meningkat, menunjukkan bahwa alih-alih koreksi, pengalihan perdagangan sedang berlangsung.”
Laporan tersebut juga menunjukkan bahwa Meksiko kini muncul sebagai mitra dagang utama Amerika, dengan pangsa 16 persen dari total perdagangan, diikuti oleh Kanada dengan 12,5 persen dan Tiongkok dengan 7,6 persen. India berada di peringkat kesepuluh dengan pangsa 2,7 persen.
Dengan menggunakan perspektif teori permainan, SBI Research menyamakan ketegangan perdagangan global saat ini dengan “ekuilibrium Nash sekali tembak”, sebuah dinamika zero-sum di mana AS dan Uni Eropa mengejar keuntungan jangka pendek melalui tarif dan tindakan pembalasan, yang berujung pada “hasil Pareto-inferior”. Namun, laporan tersebut menunjukkan bahwa perdagangan, sebagai “permainan berulang”, memungkinkan kerja sama dan keuntungan bersama jika negara-negara memprioritaskan resiprositas jangka panjang daripada transaksionalisme.
“Perdagangan global bukanlah permainan sekali jalan,” demikian bunyi laporan tersebut. “Kerja sama timbal balik melalui sistem yang terbuka dan berbasis aturan dapat menghasilkan produktivitas, inovasi, dan kesejahteraan yang lebih tinggi. Pembelotan, melalui proteksionisme atau subsidi, justru mengikis keuntungan-keuntungan ini.”
Ekspor kumulatif India ke AS naik 3,02 persen year-on-year antara April dan September 2025 menjadi USD 45,8 miliar, meskipun ekspor bulanan menurun pada Agustus dan September. SBI memperkirakan negosiasi perdagangan bilateral akan segera selesai, memperkuat posisi AS sebagai “tujuan yang menguntungkan” bagi barang dan jasa India.
Laporan tersebut menyimpulkan bahwa tarif, meskipun secara politis menguntungkan, tidak banyak membantu memulihkan keseimbangan perdagangan global. “Reformasi struktural dan penyeimbangan fiskal, bukan proteksionisme unilateral, adalah kunci untuk mempertahankan keseimbangan kooperatif,” katanya.